一般的に、今のような状況下で金利を上げるということは、「金融緩和政策に一区切りをつける」というメッセージとして受け取られてしまいます。

もちろん、ＦＲＢはそのように市場に判断されるのを避けるために、「金融引き締めの意図はない。」というコメントを同時に発表しているようですが、市場には、「いよいよ金融政策の正常化に向けての動きが始まったようだ」という認識が急速に広がっています。

歴史的な低金利状態をいつ脱するのかといういわゆる「出口戦略」については、ここ半年ほど議論の的になってきましたが、最初の一歩は、マーケットの不意をつく形で静かに踏み出したようです。

ここで注目が集まるのは、やはり今週のバーナンキFRB議長の半期に一度の議会証言(24、25日)となるでしょう。
今回の決定、米景気の見通し、出口戦略などについてどのような発言をするのかが非常に興味深いところです。

仮に強気の見通しとなれば、ドル買いにつながり、それが円相場と日本の株式市場に波及してくることは間違いありません。個人投資家にとってもこの点からは目が話せない週となりそうです。

【円相場】
　円安基調。（アメリカが金融緩和政策を縮小する方針を示す一方、日本では金融緩和を強める傾向にあるため。）

【日本株】
　為替が円安ドル高に向かうと予測する意見が大勢を占めているので基本的には底堅い展開となりそう。

【アメリカ株】
　クリスマスシーズンのため薄商いとなり方向性が出にくい展開か。
　ただし今週発表される経済指標の数値も軒並みプラスとなることが期待されているので一時的に
　上ブレする可能性も高い。

【商品】
　ドルが高くなる展開の中では若干上値が重くなりそう。

その影響もあり、日経平均も9,000円を割り込む寸前まで値を下げています。

ここ半年の日経平均チャートを見ると一目瞭然ですが、7月半ばから9月頃にかけて一本調子で上がった株価も、そこをピークにまた右肩下がりのトレンドを描いています。

一時は日経平均11,000円も目前というムードに包まれていたように記憶していますが、ここひと月は専門家からも、ネガティブな見通ししか出てきていないような気がします。

最近では、「鳩山不況」という言葉もメディアに登場するようになってきているようですが、政府として下記の2点を意識できないと、迫りくる「二番底」の恐怖からは逃れられないと個人的には感じます。

①「急激な円高」を阻止するという強い態度（あるいは行動）を示すこと。
② 無駄の削減という点のみに固執せず、積極的に予算をつける部分にもフォーカスすること。

というわけで、

CFD投資家が現在とれるスタンスとしては、今後の「民主党」の舵取りに期待できればロング、あまり期待できなければショートという感じになるのでしょうか・・・？

いずれにしても、政治の動きからはしばらく目が離せなくなりそうです。

直近では、10/21のニューヨーク商業取引所で、原油の国際指標である米国産WTI原油先物が、1バレル＝82ドルをつけています。

WTI原油先物価格は、こちらから。

原油価格上昇に伴い、日本航空（JAL）と全日本空輸（ANA）は 10月1日発券分から、国際線の燃油特別付加運賃（サーチャージ）を復活させています。

原油価格上昇の原因の一つは、景気回復への期待の高まりです。
景気が回復すると、原油の需要増が見込まれるため、需要と供給の関係で原油価格が上昇します。
その流れを先取りしようとする投資家の動きが伺えます。

石油輸出国機構（OPEC）も、本日（11/16）発表の月報で、2010年の原油の需要予想を、従来予想から引き上げています。
これで、需要見通しの上方修正は 4ヶ月連続となります。

また、国際エネルギー機関（IEA）や、米エネルギー省エネルギー情報局（EIA）も同様に、石油需要予想を上方修正しています。

マーケットの不安定要素はまだ拭いきれませんし、金価格上昇は投資家のリスク回避の動きとも言えます。
一方、原油価格の上昇は、投資家の心理状況として、積極的にリスクを取る傾向が段々強まっていると言えるのではないでしょうか。

しかし、現在の原油価格が「実体経済を反映しているか？」という問いに、明確に「YES」と答えられる環境とはまだまだ言えないのも確かです。
現状では、まだまだ「投資家の先取り感」が強いのではないでしょうか。

また、原油価格が上昇しすぎると、それが実体経済の重しとなる、ということも重要な事実です。

前回お伝えした通り、ドルと金の動きには「逆相関」の関係があるため、金の高騰の背景には、ドルに対する信認が揺らいでいることを示す一端と考えれます。

ドル以外の通貨の動きとしては、オーストラリアが金利を 0.25% 引き上げて 3.25%にすることを決定しました（10/6）。

金融危機後、先進国・新興国 20ヶ国（G20）では始めての動きです。
今の経済情勢では、ドルの利上げはまだまだ先の話でしょうし、ドル安が長期化しそうな予測が広まっています。

では、金の今後の動きはどうなるのでしょうか？

金融機関の予測をみてみましょう。
JPモルガンは、2009年の金価格を 1オンス＝948ドルに引き上げました。
（※ 7月の前回予想は 1オンス＝939ドル）
2010年に関しては、1オンス＝950ドルから 1006ドルに引き上げています。

銀に関しても同様の予測を示しています。

短期的には、ドルの価格が急上昇する要因も低いですし、しばらくは高値圏で安定するとの見方が広がっています。

金は、昨年10月に 1トロイオンス＝700ドル程度の値をつけましたが、その後上昇トレンドに転じ、9月に最高値を更新。9月半ばから 1000ドル付近で推移しています。

※ドル建て金価格のチャートは、こちらをご覧下さい。

金価格上昇の主要因は、
・アメリカのサブプライム・ローン問題に端を発した、世界的な金融危機によるドルへの不信任。
・その後のアメリカの金融緩和政策の中で、ドルの過剰流動性が高まり、ドルの価値が下落することへの懸念
でしょう。

金は、宝飾用途としても大きな需要がありますが、景気後退で宝飾需要は落ち込んでおり、今年に入って、投資用の需要が宝飾用の需要を上回っています。

最近のトピックスとしては、国際通貨基金（IMF）が保有する金の一部を売却する動きが上げらます。
この方針は、9/18に正式決定しており、売却量は 403.3トン（IMFが保有する総量の八分の一相当）となっています。

売却金額は、現在の相場から、130億ドル（約1兆2000億円）程度。

購入の打診相手は各国の中央銀行ですが、中でも中国が積極的な取引相手になると見られています。

中国は、世界最大の金購入国で、「適正価格であり、且つリターンが高ければ、購入を検討する。」という見解を示しています。

中国が金保有に積極的な理由として、米国債をはじめとする米ドル資産を大量に保有する、米国にとっての最大債権国であることが上げられます。

中国の米国債保有高は、2009年10月現時点で、凡そ 8000億ドルに達しています。

その中国は、当然ドル安による資産価値の目減りを懸念して、度々ドル相場安定や財政健全化を米側に求めています。

ドル安をヘッジする動きとして、金保有を高めるのは当然の動きでしょう。

今後の金価格については、当然「上昇」、「下落」の 2つの見方があります。

「金価格は十分上昇したので、今後は下落する。」という市場関係者がいる一方で、「通貨下落に備えた動きとして、今後も上昇する。」と意見を持つ人もいます。

もうぐたい少し細かく見ると、

– 金価格上昇要因
ドルの過剰流動性、及びそれに伴う将来的なインフレ見込み

– 金価格下落要因
金融危機が収束に向かい、ドルの過剰流動性が緩和されれば、金の価格が下落する

その背景には、なんといっても最近の急激なドル安がありますが、同時に、各国政府が実施している大規模な景気対策による実需の増加を期待しての「先行買い」という動きも強くなっているように見て取れます。

相場の常として、高値圏に突入すると「まだまだ騰がる！」という意見と、「そろそろ天井だ！」という意見が拮抗して先が読みづらい展開となりますが、それは今回も同じような気がします。

しかし（ここから騰がるか下がるかは別として）いずれにしても相場が熱くなっていることには変わりありません。
そういう意味では、相場のターニングポイントを狙って、大きなリスクをとりたいCFD投資家にとってはまたとないチャンスです。
しっかりと損切りのラインを設定することは必須ですが、大きなレバレッジで勝負をしてみるのも面白いかもしれません。
（当然ですが余裕資金の範囲内でどうぞ・・・。）

この上げ相場の背景には、大きく2つの理由があります。
（1）バーナンキＦＲＢ議長の「景気回復が近づいている」という明確な発言があったこと。
（2）7月米中古住宅販売が、予想を上回る「2年ぶりの高水準」となったこと。

（1）については、恐慌や金融危機の専門家として知られるバーナンキ氏の口から出たポジティブな見通しを示す発言なだけに、今まで慎重な姿勢を崩さなかった多くの機関投資家のスタンスに影響を与えました。

（2）は言うまでもなく、この100年に一度といわれる金融危機の原因でもある「米国の住宅市場」が底を打ったというニュースですから、プラス要因として作用しないはずがありません。

以上のようなしっかりとしたベースがある上での上昇なので、しばらくは安心してみていられる相場が展開されると考えても良いのではないでしょうか？

先週の終値ベースでは、ＮＹダウが9,505ドル、日経平均株価が10,238円となっています。

ＮＹダウは、このまま10,000ドルを狙えるかどうかがポイントとなりますが、特にマイナスなニュースが流れない限りはいずれ突破するのではというムードが強いようです。

日本のマーケットについては、民主党の圧勝が予想される衆議院選挙がどのように影響を与えるのかが注目ですが、米国マーケットに左右されるという基本的な構造は変わらないと考えられますので、それほど崩れることはなさそうです。

結論としては、日米ともにしっかりとした値動きとなるシナリオが濃厚と予想できますので、しばらくは積極的にショートのポジションをとるのはオススメできない相場となりそうです。

経済の血液である「お金」がマーケットの中を回れば回るほど銀行の収益は増えることとなります。

そういう意味でも、銀行の業績に改善が見えるということは、マーケットにお金が行き渡り始めているとうことに他なりませんので、何よりも注目しておくべき決算情報となるのです。

3大メガバンクの決算発表は今月末の予定ですが、既に、一部情報では、三菱ＵＦＪ，みずほ，ＳＭＢＣの
大手3行の2009年4～6月期決算がそろって黒字となる見通しと伝えられています。

どの程度の黒字幅となるかなどの詳細はわかりませんが、基本的にはポジティブな情報と考えてよいのではないでしょうか？

これを踏まえて、メガバンクなど金融銘柄への投資はもちろん、不動産などの金融依存ビジネス銘柄への投資も選択肢としては面白い気がします。

こういった状況を踏まえて、「二番底」という表現で、日経平均9,000円割れも念頭に置いたさらなる下落を予想する悲観派の専門家も出てきていますが、
一方で、「9,000円の底は固い！」という主張も多く、判断に迷うところです。

それでは、今週のマーケットはどのあたりがポイントとなるのでしょうか？

まず世界中の投資家が注目しているのは、米国市場で本格化する四半期決算の発表です。
特にＧＳやＪＰモルガン、バンカメなど金融大手の決算数字如何によっては、マーケットが大きく（上か下に）動く可能性がありますので、目が離せません。

日本では、基本的に米国市場の結果を踏まえた動きにはなるかと思いますが、一方で、「選挙」という日本独自の材料も見逃せません。

都議選での民主党の大勝を受けて、いよいよ衆議院選挙の動向がクローズアップされてくるようになるでしょう。
選挙銘柄（選挙前後に動く銘柄）や、民主党銘柄（民主党が政権をとった場合に上がる/下がる銘柄）が早くも物色される流れになるのではないでしょうか？

意外な急反発の可能性もあるために、全体的なトレンドが見えづらい相場です。
高レバレッジで一発勝負をかけるというよりも、米国四半期決算の結果を注視しつつ、材料を踏まえたピンポイントの個別株投資というオーソドックスなスタンスで臨むのがよいかと思います。

しかも、前期比5.2％の上昇は、なんと1953年3月の7.9％に次ぐ過去2番目の上げ幅という記録的なものです。

この背景には、いくつかの要因がありますが大きくは下記の二つと考えられます。

■急速に下がった在庫水準を適正値に戻すための生産活動の活発化
　
リーマンショック後に、各企業が過剰に反応し、あまりに急速に生産活動を絞った反動で予想以上に在庫水準が減ってしまいました。
「需要はあるのに売る商品が無い」という事態は企業にとって大きな機会損失となります。
不況とはいっても、やはり一定数の需要はある限り、生産活動の過度の縮小傾向は当然に是正されることとなるということだと思います。
　　

■各国政府による強力な景気対策の効果

世界各国で、「公共工事」をはじめ、「○○補助」、「緊急○○」など、100年に一度の危機というムードを背景にありとあらゆる景気対策が採れらました。（日本における定額給付金などもそのひとつです。）
やや無理やりという気もしますが、これらが実体経済の予想以上の回復に一定のプラスとなっていることは間違いありません。

　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
アメリカのＧＭ問題・住宅問題や、高い失業率などまだまだ懸念材料が山積みなので、本格的な景気回復とまでは行かないかもしれませんが、すくなくともこれから2～3ヶ月は市場のマインドがだいぶポジティブになるのではないでしょうか？

これらを踏まえると、ついに中期タームでの、日本個別株「買い建て」の絶好のチャンスが到来したという気がします。

例えば鉄鋼、商社、海運などの大手（CFDで投資できる銘柄）は、ただでさえ非常に割安水準にありますので、相場の流れによっては急反発の可能性が期待できます。リスクをとって積極的に個別株をロングしてみてはいかがでしょうか？

ユーロは2.0%から0.5%引き下げの1.5％で通貨統合以来最低、ポンドも1%から0.5%引き下げで0.5%と史上最低となりました。
特に歴史的に高金利政策をとってきたポンドが短期間にここまで低金利になることは、1年前には想像できなかったことです。

主要国政策金利一覧 – 出典「外為どっとこむ」

金利動向はFXトレーダーにとって特に関心が高いニュースですが（筆者もCFDと平行してFXをやっていますので来週はユーロドルを売る気満々です）、ユーロを代表するドイツ、イギリスの株価指数をCFDトレーダーとしてチェックしておきたい所です。

まずドイツの株価指数DAXの月足チャートです。

既にかなりの下落が進んでいますが、2003年3月の底まではまだ下落余地があります。
先週の利下げ発表時にも追加利下げが言及されていたとの事ですので、しばらく下落トレンドが継続するのではないでしょうか。

こちらはイギリスの株価指数FTSEの月足チャートです。

DAXと同じく下落が進んでいますが、2003年3月の底に近いところまで下落しています。
利下げも限界近くに進んでいること、イギリスが量的緩和に踏み切っていることから、下落トレンドからレンジへの移行に注意が必要です。

株価指数を取引できるCFDプロバイダーはこちらです。

• SVC證券
• CMC Markets Japan

月足や日足で大きな方向性を見ながら、より短い時間足、分足でエントリーのタイミングを図り、流れに逆らわないトレードを心掛けたいものです。

特に日経平均については、底堅いと言われていた水準からさらにジリジリと下がり続けていますので
8,000円前後が底だろうということで投資の戦略をたてていた投資家の方は、改めて直近数ヶ月の
チャートを分析し、戦略を練り直す必要があるかもしれません。

それに対して、売りのポジションを持っている投資家は、「もっと下がれ！」と思っているところ
でしょうが、ここからの反転の可能性もあることから、一旦利益を確定するという選択肢もあり
非常に悩ましいところです。

さて、来週（2/23～2/27）は米国と日本でそれぞれ注目の指標が発表されます。

先ず、米国では１月中古住宅販売件数（25日）、1月新築住宅販売件数（26日）の数字が要注目と
なります。

米国住宅マーケットの動向は、今回の金融危機の発端でもあるサブプライムローン問題の改善度合い
を示すものなので、この指標に底打ち反転の兆しが見えるかどうかは、機関投資家を始めプロの
マーケット関係者の行動を大きく左右します。
その意味でも、米国関連の銘柄に投資をしている方は当然ウォッチしておくべき指標となります。

日本では、27日に発表される、1月全国消費者物価指数、1月鉱工業生産速報あたりが、市場に
直接影響を与える注目の指標となります。

マーケットの予測よりも大幅に下回った場合は、現在の水準からさらに下値を探る展開となる
シナリオも想定できますので、高レバレッジで買いポジションを保有している投資家の方は
事前にレバレッジを見直す（あるいはポジションをクローズする）などの対策が必要かもしれません。

また、政治イベントとしては今週急遽決定した、日米首脳会談（24日）が非常に大きなポイントです。
訪米前に2009年度予算案を衆院予算委員会で採決し、その勢いで会談でもなんらかの成果を
あげれば、それを好感して日本のマーケットが急上昇する可能性もあります。

もちろん、大した成果がなければ、マーケットに落胆が広がる可能性もあり、CFD投資家としても
気が抜けないところです。

いずれにしても、CFDの場合は相場が上がっても下がっても利益が見込める点が持ち味ですので、
「良いニュースを期待して待つ。」という姿勢よりも、「相場が動くニュースを的確にとらえる。」
というスタンスで積極的にポジションを持ちたいところです。

NASDAQの急騰ランキングです。

FITB(Fifth Third Bancorp)、STSA(Sterling Financial Corporation)、HBAN(Huntington Bancshares Incorporated)、TDBK(Tidelands Bancshares, Inc.)、いずれもなじみがないですが、米国のRegional Bank(地銀)です。
FITBの60%をはじめ、その他の銘柄も一日で30%急騰しています。
NASDAQをはじめ、米国株市場には制限値幅がないので、一日の上昇が激しいですね。

月曜日に地銀への公的資金注入の発表があることが原因のようです。

Fifth Third, regional bank stocks rally

Fifth Third Bancorp and other regional bank stocks soared in Friday trading, as investors got wind of a new banking industry relief package from the federal government.

The Wall Street Journal reported that Treasury Secretary Timothy Geithner is expected to announce Monday a financial-rescue plan that will include capital injections with tougher terms than the first round. It also is expected to include a plan to buy up toxic assets.

（訳）
Fifth Third Bancorp及び他地銀株が金曜に急騰、政府からの銀行救済策が追い風になった模様。
ウォールストリートジャーナルは、財務長官Timothy Geithnerが月曜日に公的資金注入を含んだ金融救済策を発表するとしている。不良債権の買い取りも含まれる模様。

FITBのチャートです。

2$前後の完全にぼろ株状態ですが、たった数ヶ月前は10倍以上でした。
テクニカルで見てもMACDの反転が近いですね。
オバマの金融救済策に注目です。

米国株、現在はぼろ株状態になっているものが多いんじゃないでしょうか。
数年前の日本株を見ているようです。
倒産に気をつければ下値は0以下にならないので、今がチャンスかもしれません。

米国株の取引はこちらのCFDプロバイダーでできます。

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